麦格理:镍矿库存即将消耗殆尽 镍年后或再迎大涨
发布时间:2014年11月20日
《全球铁合金网》2014-11-20:镍是今年迄今伦敦金属交易所波动性最大的基本金属,在经历暴涨后又暴跌。年初镍价上涨的催化剂是,1月份印尼原矿出口禁令生效,全球镍矿供应将因此减少25%。年中时因全球经济增长放缓,需求下降,伦镍库存屡创新高,伦镍开始一路下跌。镍生铁生产商和不锈钢厂都在进行去库存。市场预计,一旦镍价见底,可能迎来新一波买兴。
上周在巴塞罗那召开的MB国际铁合金会议时发现,贸易商、生产商和用户均对短期前景表示悲观。年初时,废镍价格是伦镍价格的82-88%,现在只有73-78%。中国镍生铁价格最近跌至比伦镍低2000美元/吨的水平,而几个月前还跟伦镍相当。金川国内镍售价也比伦镍低1000美元/吨左右。70%的镍用于生产不锈钢,镍占主流不锈钢种304成本的50-60%。今年前几个月镍价大幅上涨时,不锈钢采购商因预期镍价涨至更高水平,增加了订货量。全球不锈钢产量在二季度达到顶峰,同比增加15%,麦格理预计四季度不锈钢产量增长2.5%。欧洲不锈钢订单和产量下滑尤其严重,因当地经济增长停滞。此外,前三季度中国向欧洲国家出口不锈钢52.2万吨,同比增加115.4%。最近几个月,欧洲冷轧不锈钢进口比例达30-35%,去年同期为10%。
镍需求下滑速度比不锈钢产量下降速度还快,因废镍使用量增加,以及中国不锈钢生产商密集去库存。需求下滑或许是镍价持续疲弱的最重要原因。受伦镍库存增加,以及菲律宾镍矿出口暴增,年中开始镍价便陷入疲弱。在5月份青岛港贸易融资丑闻爆发后,伦镍库存快速增加。银行提高对贷款抵押物要求,中国镍库存开始流向伦镍仓库。
通过对中国镍供需计算得出,前9个月中国镍去库存量达到8.3万吨,全年料达10万吨。中国镍和不锈钢出口大幅增加。预计今年中国镍净出口量将达5万吨(原生镍加不锈钢中的镍)。但是,菲律宾高品味镍矿进口增加以及原有的逾1200万吨印尼高品味镍矿,将使得今年镍生铁产量接近去年的水平。不过,市场预计2015年镍生铁产量将大幅下降,因印尼高品位镍矿库存消耗殆尽(2015年二季度),以及中高品位镍矿不足。虽然印尼正在建设一些镍生铁厂,但是进展缓慢,预计2015年当地镍生铁产量为2万吨,之前预测为3万吨。菲律宾含镍量1.5%的中等品位镍矿与印尼含镍量1.8%的高品味镍矿混合使用,高品味镍矿库存可使用时间将延长6个月至2015年二季度。
市场预计,前10个月菲律宾中高品位镍矿出口量在16万吨左右,较去年同期高出9万吨。但是,去年同期印尼此类镍矿出口量高达45.5万吨,现在是零,2015年印尼原矿出口禁令料不会改变。预计明年菲律宾镍矿出口仍将增加,尤其是Tawi Tawi镍矿将继续出口高品味镍矿。该矿去年镍矿出口为100万吨(约合1万吨镍),今年出口量有望达到600万吨(约合6.3万吨镍),明年出口量预计在1000万吨(约合10.5万吨镍)。
但是,一旦印尼镍矿消耗殆尽,中国镍生铁产量将大幅下滑。未来几个月高品位镍矿库存下降速度将加快,因菲律宾雨季镍矿出口量减少。10月份菲律宾镍矿出口量达到年内高峰(较平均水平高60%),而12月和明年1月将跌至平均水平的40%。近期镍矿价格下跌反映了过去一个月镍价下跌行情下买兴缺失。中国镍生铁生产商正在处置库存,待他们回归后,镍矿价格或上涨,但是要到2月份中国农历新年后。
市场人士认为,2013年底中国原生镍库存在18-20万吨,其中仅有不到一半在保税区仓库。截至9月底,这些库存已经下降了一半,并将回归正常水平。虽然2015年这些库存可能进一步下滑,但是前提是国内镍价较伦镍贴水消失或者出现溢价。
市场预计,2015年中国原生镍进口量将大幅增加,因今年大部分需求通过去库存满足。随着去库存结束,以及镍生铁产量下降,中国不锈钢企业需要进口纯镍满足生产需求。当伦镍库存开始下降(2015年二季度后),且如果镍价上涨,可能引发不锈钢订单和补库存需求增加。麦格理预计,2015年不锈钢和镍需求分别增加5.5%和2.4%。
目前镍价水平下,全球大约有30%的生产商亏损。如果镍价继续维持在当前水平,或将有更多厂商削减产量。市场认为,虽然预计年底或中国新年前不会出现大量买兴,但是当镍、镍矿和不锈钢价格触底后,将引发大量投机买盘,镍价将迎来又一波大涨。
免责声明:凡在本网站出现的信息,均仅供参考,并不构成对用户决策的直接建议,本网站将尽力确保所提供的信息准确可靠、客观公正,但不保证信息全部或部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等,用户在使用前请进一步核实,并对任何自主决策的行为负责,本网站对有关信息所引致的错误、不确或遗漏,概不负任何法律责任(包括侵权责任、合同责任和其它责任);任何单位或个人通过本网站网页而链接及得到的资讯、产品及服务,本网站概不负责,亦不负任何法律责任;任何认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权,应及时向本网站提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明,本网站在收到上述合法文件后,将会尽快删除相关内容或断开相关链接。