《全球铁合金网》2014-5-21:麦格理资本证券分析师格雷姆·特雷恩(Graeme Train)、Chen Shao和Angela Bi等人近日发布研究报告,对过去一周时间里商品市场的表现进行了解读和分析。报告指出,镍价在过去一周时间里的表现十分混乱,先是在这周的中期大幅下跌(诱因是基金获利回吐),随后在周末小幅回弹。市场基本面并未发生真正的变化,但价格的主要推动力(中国的现货镍矿石价格)在上周仍十分强大。在上周四,来自菲律宾的一批镍含量为1.8%的镍矿石的报价创下了每吨127美元(CFR价格)的年内高点,与此前一周相比提高了15%。
按照这一价格,来自于中国的含量为10%的镍生铁[ 有色商机:10-5镍生铁 ]的边际成本大约为每吨2.2万美元,这标明价格应该会在不久以后重新呈现出最近以来的上涨走势。随着中国镍价上升至高于伦敦金属交易所(LME)价格的水平,我们还获悉欧洲不锈钢废料出口商正在向亚洲市场出口材料,这种趋势很可能将推动欧洲不锈钢废料的镍价上涨,最近以来其价格处在低于80%伦敦金属交易所价格的水平。
——上周五公布的SHFE库存报告显示,在经过了两个月的下降以后,铜库存首次显示出上行走势。铜库存增加6432吨,至97012吨;虽然整体库存水平仍旧处于较低水平,但这一最新数据表明,中国铜现货市场的库存状况已经开始变得宽松。考虑到此前为负值的SHFE-LME套利以及交易商持仓的情况,目前紧缩的即月合约利差主要是由于阴极铜的供应量低下而造成的。
随着套利状况的好转,看来金属已开始流入市场。我们预计,考虑到第三季度中国本土需求前景平稳以及中国炼铜商较高的开工率,库存数据将以缓慢的速度上升。
SHFE铝库存减少3088吨,至406049吨,而且预计短期内可能会进一步下降,原因是第二季度中的需求环境有所改善,且高成本的产能已被关闭。SHFE锌库存和铅库存也均继续下降,分别为减少5272吨和440吨。
——伦敦金属交易所的铜库存减少6400吨,至191075吨,创下自2013年6月份以来的最低水平,表明中国以外市场的库存状况仍旧处于紧张状态,这有助于解释自4月中旬以来三个月现金利差大幅上升的理由。与此同时,纽约商品交易所(COMEX)的铜库存也有所下降。交易所铜库存目前处在低于300千吨的水平,过去一周时间里已经下降了5%。