《全球铁合金网》2012-8-16:今天是8月15日,前两天刚下过雨的北京早晨非常美好,清风习习,艳阳高照。早上打开电脑,浏览这两天世界各国公布的各类经济数据,仍然未见好转。走在上班路上,思考昨天亿览网吕总经理电话中提到的未来外盘锰矿价格走势,目前正是国外矿山陆续出台10月份的装船询价的时间窗口,外盘价格到底会以何种方式下降呢?或许很多人也都很在关心,到底一次性降USD0.5/DMTU至阶段平台?还是会钝刀割肉般一点一点下降?
笔者曾在3月29日、6月20日分别写过《锰矿缺乏涨价气氛》和《锰矿外盘拉涨已呈强弩之末》,本来没有支撑的锰矿外盘在第二季度的拉涨显然缺乏市场基础,反而加剧了价格回落的压力。有南非半碳酸锰矿商曾在5月下旬一度坚持把7月份的装船报价上拉至USD5.15/DMTU,最终在市场压力下不得不接受USD4.80/DMTU签约。据悉,当时也试图继续拉涨的其他锰矿商最终也没能与市场趋势叫劲,都接受了市场现实。该市场现象的出现,充分表露出外盘价格回落即将快速到来。
按照IMnI的统计,2011年全球锰矿产量4800万湿吨(1590万吨锰金属量),比2010年增长100万湿吨。该数据与市场感受相差较大,笔者也因此与IMnI市场调研经理MARK先生进行过沟通。统计准确性是一个全球性难题,中国相关数据的采集尤其不易。其它来源的相关数据显示,实际增长数量应该更多,估计增加了500万吨左右。
2012年的全球锰矿供应继续呈快速增长态势,BHP、Comilog、Vale、OMH、ENRC等五大锰矿生产商在2012年1-6月共生产了737.54万吨,同比增长7.82%,其中二季度比一季度环比增长18.68%。AML等新增矿山已经从5月开始陆续投产,2012年的全球锰矿产量增速或将达到10%,2013年仍将继续保持增长态势。
得益于中国4万亿投资的后续效应,中国粗钢产量在2011年出现意外增长8.9%达到创记录的6.83亿吨,由此拉动了全球粗钢总产量增长6.8%达到15.1亿吨。尽管2011年的粗钢产量增长超过普遍预期,锰矿价格却在2011年仍然一直延续了2010年第3季度以来的下跌寻底走势。
2012年的全球经济形势陷入“二次探底”的煎熬,全球的粗钢需求和产量显然很难出现明显增长,甚至不排除小幅回落。美国7月份的失业率已经回升至8.3%,欧元区第2季度GDP环比1季度下降0.2%,正在滑向衰退边缘。金砖国家增长“褪色”,印度7月出口同比下降14.8%。俄罗斯的外汇流出加剧,从1月的7亿2542万美元持续增长至4月的21亿7525万美元,而外汇流入呈下降趋势。巴西1-5月工业生产下滑3.4%,金融市场分析师将巴西2012年经济增长预期进一步调低至1.9%。南非是世界50大经济体中失业率最高的国家,失业率不仅一直居高不下,反而还在上升,2012年第1季度达到25.2%,比2011年的24.7%高出0.5个百分点。
中国粗钢产量尽管在2012年1-6月出现了1.84%的同比增长,低迷的市场需求却很不给力,不仅压制价格一路走跌,甚至出现了钢贸商跑路和钢铁生产企业破产。前几个月一直坚持亏损也生产的钢铁企业,最终不得不选择停炉减亏,8月已有42座高炉确定停产。
笔者曾在2011年初的几次行业会议及有关文章中均预测过中国粗钢产量或在2011年接近峰值,一度引来广泛的质疑。8月上旬,中钢协及其它机构的分析师发表的最新研究报告,对粗钢产量做出了悲观预期,估计2012年的粗钢总产量或将低于2011年。此消息见诸媒体后,彻底打碎了上半年乃至7月仍一直在冶金炉料行业普遍弥漫的朦胧增长希望。
不管2011年底盘点时最终产量几何,中钢协等机构有关人员的分析报告非常清晰地反映了当前市场的客观形势 - 粗钢产量很难再增长,尤其很难保持2011年那样的高增长。
粗钢产量出现滞长甚至负增长,必将拖累产量仍在增长的硅锰等合金价格走势。河北钢铁集团在7月底出台的硅锰招标价格超出了此前的市场普遍预期(7500元/吨左右),直接下降300元/吨。目前仍处在丰水期的8月,水电继续丰沛,中国铁合金主要产区的电价将在8月乃至9月继续获得区域性优惠,硅锰生产很难不继续放量,下一个月的合金价格还找不到理由乐观。
锰合金需求不再增长,直接会影响到合金生产受到抑制,并必将传导至对锰矿的需求也很难增加。中国合金生产厂一般保持2-3个月的矿石原料常态库存习惯,估计在9月丰水期结束前无须大量进货。
丰水期过后,面对惨烈的合金市场价格,大部分冶炼炉都有可能选择提前检修。可能照样会有不同观点的各种说法,无可否认的是,有网站今天公布的最新锰矿港口库存273万吨绝对不是一个小数字。
长期内外盘价格倒挂,锰矿进口就意味着亏损,人民币改变了单一升值趋势,投机采购的现象已经非常稀少。外盘在3-6月的逆市拉涨,从最终效果看,不仅在一定程度上减少了港口现货的亏损幅度,也实实在在地对本已岌岌可危的边缘矿山帮了大忙,增加了2012年的全球锰矿供应量。
2012年第2季度逆市拉涨前的锰矿外盘一般都回保持至少一个季度的价格稳定,或许因为锰矿山及锰矿产量的增多,此轮拉涨反而呈现了小步快跑的方式轮番主观性推进,在一定程度上也表明了矿山增多后的策略分化与价格拉涨的决策艰难。
尽管一次性下降USD0.50/DMTU对矿山的后续销售和市场预期阶段性稳定最为有利,但基于2012年第2、3季度的外盘动向,估计第4季度的降价方式也极有可能会呈现出步步为营的策略。综合各种因素分析,非常有可能按照大致USD0.20/DMTU的幅度逐月下探,直至最终回到年初的价格轴线。
若无其它重大突发因素影响,估计2013年的锰矿价格走势会在2012年初价格水平线进行一番拉锯,然后再依据彼时的经济形势及市场环境重新做出以后的方向性选择:长期平盘?继续下行?略微回拉?2013年再拭目以待。