策略摘要
铅:随着再生铅新投放产能不断落地,废电池产需缺口愈发显著,预计废电池价格高位难跌,抬升再生铅成本上移。但近期铅市场下游接货偏差,市场观望情绪浓厚,建议中性思路对待。
核心观点
■ 铅市场分析
现货方面:LME铅现货升水为22.75美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下降50元/吨至16200元/吨,SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至40元/吨,SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降25元/吨至-50元/吨,SMM河南铅现货升贴水较前一交易日下降25元/吨至-25 元/吨,SMM天津铅现货升贴水较前一交易日下降50元/吨至-25元/吨。铅精废价差较前一交易日下降50元/吨至-125元/吨,废电动车电池较前一交易日下降25元/吨至9875元/吨,废白壳较前一交易日持平为9025元/吨,废黑壳较前一交易日持平为9600元/吨。
期货方面:10月16日沪铅主力合约开于16160元/吨,收于16135元/吨,较前一交易日跌110元/吨,全天交易日成交89037手,较前一交易日增加32063手,全天交易日持仓81874手,较前一交易日减少962手,日内震荡为主,最高点达到16230元/吨,最低点达到16080元/吨。夜盘方面,沪铅主力合约开于16135元/吨,收于16185元/吨,较昨日午后收盘涨50元/吨,夜间震荡。
下游企业刚需采购为主,社会库存延续累积。供应方面,进入四季度,原生铅冶炼企业将陆续进行铅精矿冬储,而再生铅冶炼方面,受废铅蓄电池等废料回收量紧张因素影响,原料端供应偏紧,随着废电瓶和铅精矿等原料成本继续抬升,给予铅价一定支撑。需求方面,铅锭下游消费整体偏弱,开工表现平平,关注后续消费恢复情况。
库存方面:截至10月16日,SMM铅锭库存总量为8.29万吨,较上周增加0.59万吨。截止10月16日,LME铅库存为96225吨,较上一交易日增加5025吨。
■ 策略
单边:中性。套利:中性。
■ 风险
1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧