策略摘要
铅:随着再生铅新投放产能不断落地,废电池产需缺口愈发显著,预计废电池价格高位难跌,抬升再生铅成本上移。但近期铅市场下游接货偏差,市场观望情绪浓厚,建议中性思路对待。
核心观点
■ 铅市场分析
现货方面:LME铅现货升水为23.05美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日持平为16325元/吨,SMM上海铅现货升贴水较前一交易日持平为55元/吨,SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降30元/吨至-85元/吨,SMM河南铅现货升贴水较前一交易日下降30元/吨至-60 元/吨,SMM天津铅现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至-35元/吨。铅精废价差较前一交易日持平为-100元/吨,废电动车电池较前一交易日持平为9900元/吨,废白壳较前一交易日持平为9050元/吨,废黑壳较前一交易日持平为9625元/吨。
期货方面:10月12日沪铅主力合约开于16355元/吨,收于16370元/吨,较前一交易日涨20元/吨,全天交易日成交36956手,较前一交易日减少14800手,全天交易日持仓85632手,较前一交易日增加1173手,日内震荡为主,最高点达到16425元/吨,最低点达到16305元/吨。夜盘方面,沪铅主力合约开于16300元/吨,收于16230元/吨,较昨日午后收盘跌140元/吨,夜间偏弱震荡。
市场流通货源增加,下游企业刚需采购为主。供应方面,进入四季度,原生铅冶炼企业将陆续进行铅精矿冬储,而再生铅冶炼方面,受废铅蓄电池等废料回收量紧张因素影响,原料端供应偏紧,随着废电瓶和铅精矿等原料成本继续抬升,给予铅价一定支撑。需求方面,铅锭下游消费整体偏弱,开工表现平平,关注后续消费恢复情况。
库存方面:截至10月9日,SMM铅锭库存总量为7.7万吨,较国庆节前减少0.11万吨较10月7日增加0.1万吨。截止10月12日,LME铅库存为88075吨,较上一交易日增加2875吨。
■ 策略
单边:中性。套利:中性。
■ 风险
1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧