策略摘要
铝:电解铝生产企业持稳生产为主,运行产能增速明显放缓,铝锭库存维持历史相对低位对铝价存一定支撑,消费传统旺季下重点关注政策对消费端的实际拉动情况,建议逢低买入套保思路对待。
氧化铝:近期氧化铝供应局部地方受到干扰,但考虑到云南电解铝企业复产产能已释放完毕,下游需求增量空间有限,当前价位建议观望为主。
核心观点
■ 市场分析
铝现货方面:LME铝现货贴水33.74美元/吨。SMMA00铝价录得19370元/吨,较前一交易日下降140元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日下降50元/吨至50元/吨,SMM中原铝价录得19230元/吨,较前一交易日下降140元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日下降50元/吨至-90元/吨,SMM佛山铝价录得19170元/吨,较前一交易日下降60元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至-150元/吨。
铝期货方面:10月11日沪铝主力合约开于19020元/吨,收于19110元/吨,较前一交易日涨10元/吨,全天交易日成交168753手,较前一交易日减少92558手,全天交易日持仓214698手,较前一交易日减少8744手。日内价格震荡,最高价达到19180元/吨,最低价达到18965元/吨。夜盘方面,沪铝主力合约开于19055元/吨,收于19085元/吨,较昨日午后跌25元/吨,夜间价格震荡。
供应方面,目前电解铝运行产能达到4294万吨,产能增量有限,预计短期内难有较大增幅,后续关注西南地区降水对生产是否再度产生干扰。消费方面,节后消费暂无明显好转,铝初级加工端开工率表现平平。库存方面,受长假期间部分地区集中到货加之海外铝锭补充的影响,国内铝社会库增幅较大,但库存总量仍处于历史同期较低水平,截止10月9日,SMM统计国内电解铝锭社会库存63.1万吨,较节前增加13.5万吨。截止10月11日,LME铝库存较前一交易日持平为492650吨。
氧化铝现货方面:SMM氧化铝指数价格录得2968元/吨,较前一交易日上涨3元/吨,澳洲氧化铝FOB价格录得341美元/吨,较前一交易日持平。
氧化铝期货方面:10月11日氧化铝主力合约开于2973元/吨,收于3042元/吨,较前一交易日涨51元/吨,全天交易日成交98591手,较前一交易日增加28991手,全天交易日持仓73092手,较前一交易日增加9906手,日内价格偏强震荡,最高价达到3063元/吨,最低价达到2957元/吨。
夜盘方面,氧化铝主力合约开于3040元/吨,收于3036元/吨,较昨日午后收盘跌6元/吨,夜间价格震荡。
近期现货成交较为活跃。供需方面,目前中国氧化铝产能利用率维持在82%左右,关注后期北方有取暖季限产对氧化铝生产的影响。受部分地区检修等因素影响,氧化铝西南市场阶段性供应仍旧趋紧;下游电解铝维持较高的开工率,对氧化铝的需求暂未明显出现回落。但中长期来看,云南地区电解铝企业基本已经完成复产,下游需求增量空间有限,当前价位短期建议观望为主。
■ 策略
单边:铝:谨慎偏多 氧化铝:中性。
■ 风险
1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。