策略摘要
铅:随着再生铅新投放产能不断落地,废电池产需缺口愈发显著,预计废电池价格高位难跌,抬升再生铅成本上移。但近期铅市场下游接货偏差,市场观望情绪浓厚,建议中性思路对待。
核心观点
■ 铅市场分析
现货方面:LME铅现货升水为24.5美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨125元/吨至16550元/吨,SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降50元/吨至25元/吨,SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降60元/吨至-55元/吨,SMM河南铅现货升贴水较前一交易日下降60元/吨至-130 元/吨,SMM天津铅现货升贴水较前一交易日下降85元/吨至-105元/吨。铅精废价差较前一交易日上涨25元/吨至-125元/吨,废电动车电池较前一交易日上涨75元/吨至9875元/吨,废白壳较前一交易日上涨50元/吨至9050元/吨,废黑壳较前一交易日上涨50元/吨至9625元/吨。
期货方面:10月9日沪铅主力合约开于16800元/吨,收于16655元/吨,较前一交易日涨105元/吨,全天交易日成交42304手,较前一交易日减少10506手,全天交易日持仓85536手,较前一交易日减少2439手,日内震荡,最高点达到16820元/吨,最低点达到16655元/吨。夜盘方面,沪铅主力合约开于16545元/吨,收于16545元/吨,较昨日午后收盘跌110元/吨,夜间震荡。
节后铅锭现货实际成交有限。供应方面,假期期间国内铅冶炼企业基本正常生产,进入四季度,原生铅冶炼企业将陆续进行铅精矿冬储,而再生铅冶炼方面,受废铅蓄电池等废料回收量紧张因素影响,原料端供应偏紧,随着废电瓶和铅精矿等原料成本继续抬升,给予铅价一定支撑。需求方面,假期期间下游企业多放假1-7天,消费整体偏弱,关注后续消费恢复情况。
库存方面:截至10月9日,SMM铅锭库存总量为7.7万吨,较国庆节前减少0.11万吨较10月7日增加0.1万吨。截止10月9日,LME铅库存为84900吨,较上一交易日增加300吨。
■ 策略
单边:中性。套利:中性。
■ 风险
1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧