外媒8月2日消息对铜市场的乐观预测并不难发现。
在过去几年里,随着价格的强劲和需求的火爆,铜矿开采公司一直在赚得盆满钵满。 这种情况唯一缺少的是,更多的铜。几乎没有重大发现,正在建设的新矿山更少,现有矿山的产量也在下降。
对供应短缺的担忧正在困扰着政府和矿企董事会,由于新铜矿的平均交付时间超过十年,铜企业正在寻求近期解决方案以避免铜市场供应紧缩。
投资银行BMO资本市场的一份新的深度报告探讨了节俭和替代对铜需求破坏的范围,这个问题“已成为业内讨论的共同话题”。
BMO分析师Rory Townsend和Colin Hamilton在最新报告《Copper Constraint》中的数据确实令人瞠目结舌,报告称,在没有任何进一步替代或节约的情况下,到2030年全球铜半成品需求可能达到每年4040万吨。其对最大需求的预测高于去年的3180万吨,即2022年至2030年的复合增长率为3%。但分析师也表示,在输电和配电网络、可再生能源发电能力、通信电缆、工业空调机组和运输部门,有减少或完全替代铜的空间,而且原始设备制造商已经制定了计划。
恐惧替代
通过这一过程,BMO的基本情景是,预计到2030年全球铜半成品的累积需求可能会减少近1000万吨:
“我们的基本假设仍然是,替代和节俭会以稳定、渐进的方式发生,这有利于当前的大宗商品价格。 ”
“然而,消费者在潜在限制出现之前就开始围绕这些限制进行设计的风险越来越大,尤其是在汽车行业。 ”
“这种‘恐惧替代’将对长期需求主题构成挑战,并有可能严重损害行业数量和价格。”
如果基本情况预计市场将顺利发展,在这种激进替代的“恐惧”情景下,BMO预计将有1160万吨的额外需求面临风险。
到本世纪末,这是2150万吨的累积风险,或者换言之,2030年的年需求量为3520万吨(而不是4040万吨),复合年增长率为1.2%(而不是3%)。
铝是很好的伙伴
BMO表示,目前铜的价格是铝的四倍,比2000年的近1:1有所上升,而且价格低廉,足以让金属持续取代铜。虽然铝的电导率仅为铜的60%左右,但在许多情况下,其较低的重量可能会使替代品在成本考虑之外更具吸引力。
可以节省开支的领域是更多地使用高压直流(HVDC)输电线路,以降低输电网络中的金属强度,继续转向光纤通信网络,以及可再生能源发电项目,BMO表示,这些电缆通常足够小,可以直接连接到配电网,并使用较低电压的电缆,与较高电压的电缆相比,每公里通常需要较少的金属。
BMO预测,到2030年,全球输电和配电网络的总长度将达到1.1亿公里(6800万英里)。
该投资银行认为空调系统是受影响最大的领域,特别是在技术上可行的工业应用中。作者以空调巨头Daikin为例,该公司的目标是到明年年底将全球铜消耗量减半。
电线领域
电动汽车比汽油和柴油动力汽车使用更多的铜,但汽车和电池制造商正在努力减少铜的使用。
BMO表示,电池单元中正在使用更薄的铜箔,向800V平台的转换促进了更薄电缆的使用,随着我们朝着大规模采用的方向发展,低规格车辆的渗透率增加,再加上电池组和电动机的正确尺寸,这些都应该会降低铜强度。
BMO表示,除中国外,全球每辆轻型电池电动汽车平均含铜69公斤,中国纯电动汽车平均接近50公斤,但“任何仍包括传说中的80公斤的预测都需要调整。”
特斯拉5月表示,从早期生产的Cybertruck开始,Optimus机器人和未来所有电动汽车将使用48V低压系统,而大多数汽车使用的是12V系统。
在传统的12V系统中,布线和部件必须更大、更重才能处理高的电气负载。通过48V系统,特斯拉预计电池重量会减轻,成本也会节省。
马斯克说:“首先,这意味着我们在汽车中只需要大约12伏电池所需的四分之一的铜,所以这是一件大事,因为人们经常担心是否有足够的铜。”。
仍然看涨
BMO煞费苦心地说,“它仍然相信长期的铜理论,并认为我们在中长期内仍然看好铜。”
即使在最低需求/最大替代情景下,铜市场也将实现正增长,包括在建筑等非能源转型相关领域,这是在考虑到至关重要的中国建筑业之后:
“当然,当谈到面临潜在结构性衰退风险的领域时,中国房地产需求的未来往往是最受关注的。
“也就是说,刺激措施和开发商的重点可能仍然集中在住房竣工和棚户区改造上,而不是新开工,因为新开工通常更需要铜和铝。”