4月28日,苏州春秋电子科技股份有限公司(以下简称“春秋电子”或“公司”)发布2022年年报。报告期内,公司全年共实现营业收入 38.45亿元,同比下降 3.65%;净利润1.57亿元,同比下降 48.62%。2022 年公司继续完善和加强在笔记本结构件领域的领先优势,进一步释放产能,增加市场竞争力,公司全资子公司重庆春秋、公司控股子公司南昌春秋投产,产能逐步释放,公司产业规模进一步扩大。按照产品构成,PC及智能终端结构件营收32亿元,占比83.2%,毛利率18.92%;模具营收2.47亿元,占比6.4%,毛利率7.16%;通讯电子营收3.36亿元,占比8.74%,毛利率7.98%。年报还显示,公司在2022年对前五名客户的销售额31.88亿元,占比84.3.%,其中对联宝集团(联想关联公司)的销售额占比达到59.97%。公司2022年境内销售额4.57亿元,境外及境内保税区(外销)销售额33.25亿元,出口占比达到88%。
2022 年受行业影响,笔记本电脑出货量整体下降,笔记本电脑结构件需求放缓,对公司业绩造成了一定影响,而公司此前采取的一系列措施可以有效降低成本,如公司与联想、三星电子、惠普、戴尔等国际知名大型企业形成紧密的业务合作关系,生产地点紧贴客户的政策,与客户共同研发,降低运输成本,提升对客户的响应速度和服务能力。此外,公司通过设立海外生产基地,拓展全球市场,加快国际布局,2022 年公司对越南的投资也进展顺利,有望于 2023 年形成有效产能。公司表示,对未来笔记本电脑结构件方面的业务仍保持信心,预计客户订单拉动势头将在 2023 年下半年恢复。
新能源汽车未来发展方向明确,产业规模巨大,市场空间广阔。公司近几年也不断推进新能源汽车电子领域的发展。新能源汽车行业是新兴行业,新能源汽车的轻量化趋势也是较为明确的产业趋势,而镁铝合金的材料应用在新能源汽车的轻量化趋势中具有较多的应用场景,公司多年来在镁铝合金的材料应用方面积累了丰富的经验和过硬的技术实力。
公司本次发行可转债募集资金总额为 5.70 亿元,主要用于年产 500 万套汽车电子镁铝结构件项目和补充流动资金,有利于增强公司在新能源汽车市场的竞争力,提高业务规模和盈利能力;也有利于公司进一步利用资本市场资源优势,扩大公司的知名度和品牌影响力,拓展公司发展空间。
公司近几年来一直围绕“一体两翼”的战略格局发展,在主业获得行业领先优势的基础上,
把握机遇,迎接挑战,电子通讯板块进展顺利,汽车电子板块稳步推进,与主业形成产业协同,行业拓展。目前以笔记本电脑结构件为主体,通讯电子与新能源汽车电子为两翼的“一体两翼”战略格局已基本成形,实现了公司的跨越发展。
展望未来,对公司在消费电子领域、通信电子领域及新能源汽车领域的业务发展充满信心。公司将进一步加大投入,整合资源,将公司进一步成为国际化的具有强大竞争力的消费电子产品结构件等元器件综合产品服务供应商及新能源汽车镁铝合金应用零部件服务供应商。
报告期内公司从事的业务情况
报告期内,公司致力于为客户提供消费电子产品结构件模组及相关精密模具从设计、模具制造到结构件模组生产的一站式服务。公司的主营业务为消费电子产品结构件模组及相关精密模具的研发、设计、生产和销售;公司的主要产品为笔记本电脑及其他电子消费品的结构件模组及相关精密模具。
结构件模组是机械、电子类产品的框架结构,由外壳、内部支撑部件、基座等在内的多种特定形状的结构件组合而成,具有承受载荷、固定零部件、外观装饰、保护产品内部器件不受外力破坏等作用;模具是结构件模组生产基础,公司模具直接对外销售形成收入。
1、消费电子产品结构件模组
公司为主流消费电子产品厂商提供精密结构件模组产品,其中以笔记本电脑结构件模组为主。
笔记本电脑结构件模组包括四大件:背盖、前框、上盖、下盖以及金属支架,上述结构件模组在装配笔记本电脑过程中需容纳显示面板、各类电子元器件、转轴等部件,其结构性能对制造精密度提出了较高的要求。同时由于其还具有外观装饰功能,故该类产品对生产企业的设计能力亦有较高的要求。
2、消费电子产品结构件配套精密模具和家电商用模具
公司消费电子产品精密模具分为配套模具及商用模具,其中配套模具系公司用于生产精密结构件模组的相关模具,其主要客户为联想、三星等笔记本电脑整机厂商及其相关代工厂;商用模具系公司本身不生产其成型产品的模具产品,其主要客户为三星家电、LG、博西华、夏普等家电类整机厂商。
公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
消费电子产品结构件模组行业的市场化程度相对较高,行业内有能力从研发、生产到后续改进,提供全流程设计、制造服务的结构件厂商为数不多,小企业只能提供简单的塑胶和金属加工服务。行业中具备资金足、产能大、研发能力强的优势厂商往往会有持续不断的订单需求,从而进入持续上升的良性循环;反之,规模小,实力弱的厂商将迅速出局。
未来行业的发展趋势可能如下:
(1)行业市场规模稳步增长
随着笔记本电脑的市场逐步复苏,笔记本电脑结构件的市场规模会随着下游市场活力的恢复而逐渐扩大。笔记本电脑的轻薄化、金属化以及功能性的分化都给下游品牌提出了新的需求,5G 模块在笔记本电脑的应用以及新的操作系统给笔记本电脑市场带来了替代需求,可以预见,未来笔记本电脑行业的需求会不断加大,从来带动上游笔记本结构件的市场规模的增长空间。
(2)行业集中度逐步提高
近年来,笔记本市场竞争日趋激烈,小品牌在成本控制和渠道管理上越来越处于劣势,预计最后将不得不选择退出,退出后的市场空间将被其它品牌瓜分。下游行业集中度的提高,使品牌商在选择上游供应商时更加注重规模、管理和技术能力,大型笔记本结构件企业获得更多机会,下游集中度的提高也将导致本行业集中度的提高。
(二)公司发展战略
在制造业全球化以及从规模化向效率化转身的大背景下,未来公司将以金属加工制造及塑胶特殊材料等关键技术为基础,立足于消费电子产品结构件及精密模具两大业务板块,并拓展公司在通讯电子与汽车电子板块的发展,形成以笔记本电脑结构件为主体,通讯电子与新能源汽车电子为两翼的“一体两翼”战略格局。通过资本化的运作、人才资源的整合、智能制造及科技创新的推动,积极构建行业内及跨行业的技术应用创新合作,将公司打造成为国际化的具有强大竞争力的消费电子产品结构件等元器件综合产品服务供应商及新能源汽车镁铝合金应用零部件服务供应商。
(三)经营计划
公司主要业务集中于消费电子产品的结构件及结构件相关精密模具制备。公司未来的业务经营计划如下:
消费电子产品结构件
未来公司将继续强化自身竞争优势,凭借核心材料应用及产品开发能力与自动化系统集成组合赢得更多优质下游客户,持续稳步地推进消费电子产品结构件业务,实现业务规模的稳步增长。公司将进一步优化现有行业市场布局,巩固现有塑胶笔记本电脑结构件业务份额的基础上,对需求前景良好的新兴市场加大投入和拓展力度。公司立足募集资金投资项目,持续增大在笔记本电脑新材料应用领域的研发和投入,在金属冲压、镁铝件以及碳纤维等新兴高附加值产品上,继续发挥公司在消费电子产品结构件及精密模具业务上的经验和优势,深度挖掘市场需求,提升公司盈利水平、实现公司业务规划。同时,公司将加大研发力度及资金投入,完成精密模具制造装备、金属加工制造、注塑成型等核心技术的完善、升级,形成具有行业特性的专属解决方案。
消费电子产品结构件相关精密模具
模具是工业生产的基础工艺装备。公司所处行业是典型的模具应用行业,模具质量的高低决定着产品质量的高低,模具生产的工艺水平及科技含量在很大程度上决定着产品的质量、效益和新产品的开发能力。依托公司目前具备的精密模具设计与制造技术,加快对精密模具制备的资本投入、研发投入和人员投入,紧密结合市场发展方向,向大型、精密、复杂方向发展。聚焦能够提供生产效率的“一模多腔”模具制备技术,以及提升制备精度的超精加工,使模具专业化和标准化程度进一步提高,从而缩短精密模具的制造周期,提高模具质量和降低模具制造成本。依托自动化模具电极扫描与 CNC 刀具扫描等自动化加工系统等智能制造平台,使得精细化模具的加工效率较传统加工效率有较大幅度提高。
立足笔记本电脑结构件制造的技术积累,适时开拓其他消费电子产品结构件精密模具业务将成为公司未来持续开拓的重点领域,也是公司实现盈利持续增长的另一个驱动力。
同时,公司将致力于通过智能制造,与其他竞争者进行差异化竞争,通过实现生产制造过程的柔性化、定制化、智能化,提升生产效率、产品质量和资产利用率,从而赢得高端消费电子产品结构件及精密模具的下游市场,提升公司整体市场竞争力从而提升公司的整体收益水平。
新能源汽车镁铝材料应用
据乘联会数据,2022 年,中国新能源乘用车的渗透率达到 25.6%,较 2021 年提升超 12 个百分点。乘联会预测,2023 年新能源乘用车销量有望突破850万辆,新能源渗透率将达到 36%。根据中国《节能与新能源汽车技术路线图》规划,到 2030 年中国汽车单车镁合金用量将达到 45kg,占整车比重 4%。预计到 2030 年,中国汽车市场对镁合金压铸件需求量将达到 131万吨,2020-2030 年均复合增长率达到 13.2%,未来镁铝实现高渗透可期。
镁合金有良好的耐蚀性、铸造性、机械强度,是最轻的实用合金,具有良好的车削性以及甚高的强度-密度比(比强度)和刚性,高散热性,杰出的铸造性能、最佳的吸震性和极佳的加工性,使其成为目前新能源汽车轻量化的最佳选择。公司在镁合金材料应用方面具有多年的制造经验和技术优势,通过半固态射出成型技术,在新能源汽车的轻量化发展趋势中,通过车载屏幕快速切入到新能源汽车的零部件供应链中,可为新能源汽车中控系统、转向系统、电控系统等方面提供应用支持。
本次募集资金投资项目的可行性
3月15日,春秋电子发布《向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》,对公司本次发行可转债募集资金总额为 5.70 亿元,主要用于年产 500 万套汽车电子镁铝结构件项目和补充流动资金的情况进行了可行性分析。尚镁网在此也对该说明中有关项目可行性的部分内容摘发如下:
1、市场容量巨大,发展前景广阔
在汽车智能化与新能源汽车市占率迅速提升的双轮驱动下,车载显示屏率先迎来升级需求:传统的中控屏已不再能满足驾驶员对操作便捷性的要求以及乘客的娱乐需求,车内屏幕将向“更大”、“更多”、“更联动”等方向发展。仪表、中控、副驾和后座娱乐等位置的屏幕升级有望带来更加智能、安全、多样的人车互动体验。车载显示屏市场规模也在不断扩大,从而带动对汽车电子结构件的需求。同时,随着人车互动方式逐步升级,驾驶者与乘客更多地使用触摸操作、悬浮操作等,对车载显示屏连接车身的稳定性提出了更高的要求。镁铝材料适应了上述车载电子终端升级要求,带来了轻薄、稳定等性能提升体验,具有广阔的发展前景。
(1)新能源汽车崛起带动汽车的智能化转型浪潮
在“双碳”目标的大背景下,全球新能源汽车产业规模呈现爆发趋势,成为汽车产业主要增长动力。2020 年全球新能源汽车销量达到 326.2 万辆,同比增长 47%,较 2019 年提高 41.3%。根据研究机构预测,未来 5 年全球新能源汽车销量将以 45.7%左右的复合增长率持续快速增长,预计在 2025 年,全球新能源汽车销量将达到 2,142.6 万辆。
(2)特斯拉引领车载显示屏大屏化趋势,镁铝结构件应用大幅提升
2012 年,特斯拉首款车型 Model S 取消传统的物理按键,采用一块 17 寸的中控屏,从此开启了中控大屏的时代。与传统燃油车不同,新能源汽车的中控大屏上包括了一些控制功能,一些高端新能源汽车的中控大屏上还包含车机联网系统,甚至能够实现人机对话。对于新能源汽车来说,中控大屏不仅有装饰功能,更是全车智能化的必需配件。
大尺寸显示屏具有以下优点:第一,更大的屏幕让导航、多媒体信息、倒车影像等查看起来更加方便,提升了驾驶员的可视性,使驾驶员不必过多分心,能够相对安全地获取信息;第二,更大的屏幕可以显示更多的信息,能够将驾驶信息、驾驶模式、空调状态等集成在一块屏幕上,在节省按键成本的同时也能让内饰更加简洁;第三,对于车企而言,大屏幕是时下流行的卖点,符合时下消费者对于时尚与科技感的追求。
随着新能源汽车显示屏尺寸与重量的同步提升,对于汽车电子结构件的要求也水涨船高:结构件需要支持更重的屏幕,并且在车身不断震动的情况下依然保持与车身连接稳定性。镁铝合金具有强度高,密度小,散热好等特点,能够满足对汽车电子结构件性能的各种要求。目前,特斯拉已为 Model 3 等车型的中控大屏配备了镁铝合金后壳。
(3)多屏化全方位满足驾乘需求,汽车电子结构件需求缺口进一步放大
由于新能源汽车各项智能功能不断增加,为了将这些功能和海量信息完整地呈现出来,新能源汽车需要的显示屏种类越来越多。例如,保时捷首款纯电动车型 Taycan 就配有 4 块数字大屏,包括位于方向盘前的 16.8 英寸弧形显示屏、10.9英寸中控多媒体屏、中控屏下方的 8.4 英寸的空调系统控制屏幕和副驾驶侧为乘客提供的 10.9 英寸的交互显示屏。
根据研究机构报告,未来智能座舱显示屏将主要包括 6 个部分:驾驶仪表盘、中控显示器、副驾驶显示屏、后排显示屏、抬头显示器和后视镜显示器。相比于传统车载的显示形态,多屏化主要具备以下三个主要优势:其一,相比于单一显示屏,多屏提供了更大的显示面积,便于展示更多信息;其二,可针对驾驶员和乘客的需求,在不同位置显示不同信息,增加显示的灵活性和丰富性;其三,副驾驶显示屏和后排显示屏的升级带来了乘客出行体验的提升,个性化需求得以满足。未来,随着自动驾驶系统的完善与普及和车载娱乐系统的进一步升级,新能源汽车的多屏化趋势会更加明显。
在新能源汽车销量迅速增长的基础上,多屏趋势进一步提升了单车搭载车载显示屏的数量,从而迅速带动了市场对车载显示屏以及汽车电子结构件的需求。
(4)公司目前瞄准新能源汽车新势力领域,同步扩展切入传统车企智能化产品供应链
随着低碳经济时代来临,汽车轻量化已经成为全球汽车产业发展的重要方向之一,镁铝结构件密度较低但强度高,是性能优异的车身轻量化材料。目前,汽车电子镁铝结构件供应商主要可以分为两类:
第一类属于汽车传统零部件供应商。此类供应商常年深耕汽车传统零部件领域,与下游车企已经建立了紧密的合作关系。典型企业如星源卓镁(A20420.SZ)和宜安科技(300328.SZ):星源卓镁已研发、洽谈了汽车零部件生产项目,目前正在参与研发的主要汽车品牌涵盖悍马、保时捷等;宜安科技布局汽车零部件业务,已经与汽车内饰中控系统配套客户合作并开发了汽车中控屏幕支架等系统的精密结构件。
第二类则属于消费电子结构件供应商。在新能源汽车领域,车载显示屏的形态与传统汽车存在明显差异:在智能化和网联化的背景下,新能源汽车正在从单纯交通工具向移动智能终端逐渐演变,车载显示屏越来越多地承载了消费电子的特点,二者在结构、材料、技术等方面高度相似。因此,消费电子结构件供应商拥有进入新能源汽车领域的技术基础。同时,新能源汽车产量迅猛增加,传统汽车电子结构件供应商已无法满足客户在数量、技术和材料等方面的多样化需求。
作为消费电子结构件领域领先企业,经过多年沉淀,春秋电子已经在笔记本电脑精密结构件方面积累了足够的技术储备,能够凭借其模具制造的精确性与较高的自动化程度迅速开启新能源汽车大尺寸电子结构件的量产;而且公司拥有镁铝结构件最新工艺,在进入新能源汽车供应链时具有天然的优势,能够凭借技术优势和规模优势获取造车新势力的订单,以此作为快速进入新能源汽车市场的突破口。
同时,在传统车企领域,为了实现燃油车的智慧进阶,满足消费者多元化用车需求,目前已有部分车企率先破除了燃油车落伍电气架构的桎梏,建构起堪比电动汽车的全新智能网联平台。例如长安福特的 EVOS 车型使用了全新的 FNV 智能互联全网架构,为车辆提供了整车 OTA 升级能力。随着燃油车的智能化转型,大屏化、多屏化的趋势也将出现在燃油车领域,带来汽车电子结构件的增量和升级需求。公司若能够把握此次行业洗牌的历史机遇,则可能一举占领新能源汽车电子结构件的一定份额,并同步扩展市场规模更大的传统车企汽车电子结构件市场。
(5)汽车电子结构件总体市场空间测算
乐观估计,在 2023 年和 2025 年,全球汽车产量将分别达到8520万辆和 9039万辆,全球车载显示屏结构件模组市场规模将分别达到 20052 万套和 25275万套。