近日,海外上市矿山企业陆续公布了2022年的产量以及未来的产量指引,从已披露的报告来看,锌精矿供应不及预期。
表 海外矿山企业锌精矿产量及指引变化 单位:万吨
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2020
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2021
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2022
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2023f
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Glencore
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117.0
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111.8
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93.9
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95±3
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Vedanta
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90.0
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98.1
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106.3
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——
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Teck
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58.7
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60.7
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65.1
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64.5-68.5
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Nexa
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31.3
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32.0
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29.6
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30.7-35.1
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MMG
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24.5
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25.0
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22.5
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22.5-25.0
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Lundin
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14.3
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14.4
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15.9
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18-19.5
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来源:公开资料整理
表中可以看出,多数海外矿山企业2022年的锌精矿产量较2021年有所下滑。
具体来看,嘉能可锌精矿产量减少16.1%,2023年的产量指引,自111万吨下调至95±3万吨,主要原因是俄乌冲突对哈萨克斯坦的供应链的影响,叠加新建项目爬产进度缓慢、南美资产剥离和部分矿山开采进入尾声。
Vedanta并未公布产量指引,但2022年锌精矿产量同比增加8.4%,产量实现历史新高,且随着位于印度的多个矿山扩产,产量仍有上升空间。
Teck公司锌精矿产量同比增加7.1%,旗下的红狗矿山的锌品位和回收率增加,产量稳步增加,2023年的产量指引为64.5-68.5万吨。
Lundin矿业在2021年,开启扩建Neves Corvo矿山,计划将现有锌产能翻番,在2019年底就已经完成了地下工程的88%和地表工程的近80%,该项目原计划在2020年二季度投产,2021年达到满产水平。但疫情冲击之下,伦丁矿业削减了支出,Neves-Corvo项目的扩建也按下了暂停键,于2021年1月正式重启复工建设,项目建设按照预定的进度进行。原计划于2021年四季度投产,2022年上半年提升至满产水平,2023年达产。2022年实现年产锌精矿8.2万金属吨,较2021年的产量增加1.6万金属吨,2023年的产量指引是10-11万吨。Neves-Corvo扩建项目完成后,不仅可以实现产能翻番,还将延长10年的矿山寿命。但根据目前锌扩产项目(ZEP)的爬产进度,Lundin矿业将2023年的产量指引,从22.7-24.2万吨降至18-19.5万吨。
Nexa在2022年生产29.6万吨锌精矿,而2023年产量指引由33-37.5万吨降至30.7-35.1万吨。产量指引下调的原因之一是,新建的Aripuana项目爬产进度缓慢。
Aripuana项目位于巴西马托格罗索州,设计采选能力230万吨/年,寿命13年(加上推断储量可再延长6年),平均可年产锌精矿6.7万金属吨;项目于2019年启动建设,计划2021年投产,由于疫情原因,暂缓了开发,原定于2021年的投产计划推迟到了2022年,预计四季度末产能利用率将达到70%,并开始生产。
图 海外各大矿山未来采选产能变化
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与此同时,近年来,包括Hudbay、Matagami、Kidd、Lady Loretta在内的部分海外矿山寿命即将结束,且新建项目产能释放缓慢,叠加近两年锌冶炼项目集中投产,因此预计2023年海外锌精矿供应改善有限,2024年锌精矿供应或将再度转为紧缺。