《全球铁合金网》2022-11-30:外媒报道,伦敦金属交易所为其有争议的决定辩护,该决定取消了 3 月份数十亿美元的镍交易,这是必要的,以避免 200 亿美元的追加保证金通知,否则会导致市场陷入“死亡螺旋”并威胁交易所自身的生存。
LME 周一在一份文件中概述了其针对 Elliott Investment Management 和 Jane Street 提起的诉讼的抗辩,对今年历史性的轧空行情进行了迄今为止最详细的描述,当时价格在 24 小时多一点的时间里飙升了 250%。
这份文件描述了在最糟糕的飙升之前会员之间越来越多的恐慌情绪和越来越多的违约行为——描述了 LME 为何做出前所未有的决定平仓数小时的交易,但也可能重新引发批评者对其为何不这样做的质疑。
该交易所表示,如果允许 3 月 8 日取消交易期间达到的价格保持不变,镍市场将面临 197.5 亿美元的追加保证金通知,是之前创纪录水平的十倍。时任 LME 清算所首席执行官阿德里安法纳姆 (Adrian Farnham) 表示,至少有 7 个清算成员可能会违约,这场危机有可能造成“死亡螺旋”。
在这种情况下,LME Clear 将蒙受 26 亿美元的损失,并且不得不向其余清算会员寻求至少 12.2 亿美元的贡献。LME 在文件中表示,这反过来可能会导致另外五个清算成员违约,“导致 LME 无法作为有色金属市场的场所,并对更广泛的市场构成重大的系统性风险金融系统。”
Elliott 和 Jane Street 正在向 LME 及其清算所寻求总计近 5 亿美元的赔偿,理由是该交易所在取消 3 月 8 日交易的决定中行为不当。
“LME 坚称,Elliott 和 Jane Street 的投诉理由毫无根据,是基于对 3 月 8 日的情况和 LME 做出的决定的根本误解,”LME 发言人表示。“3 月 8 日采取的所有行动都是合法的,并且符合整个市场的利益。LME 将继续积极捍卫这些程序。”
LME 的辩护表明,即使在 3 月 7 日,也就是市场停牌的前一天,市场承受了多大的压力,当时价格上涨了 66%。据 LME 称,三名成员错过了应在当天上午 9 点之前支付的初始追加保证金通知,还有一名成员仍未支付。
截至 3 月 7 日伦敦时间下午 1 点 15 分,LME 已发出九次盘中追加保证金通知,总额约为 70 亿美元,LME Clear“担心会员无法满足进一步的盘中追加保证金通知”。因此,LME Clear 决定停止盘中追加保证金——根据备案文件,这一决定“极不寻常且背离了内部政策”。
然而,当伦敦金属交易所的特别委员会在 3 月 7 日下午 4 点召开电话会议时,认为市场仍然秩序井然,并允许其在次日凌晨 1 点照常开市。
3 月 8 日凌晨 5 点 53 分,法纳姆获悉,6 名成员没有支付价值 20 亿美元的隔夜保证金——占到期总额的三分之一——这些保证金在上午 9 点之前到期。在上午 5 点 33 分到 8 点 18 分之间,七名成员向 LME 表示,他们难以提供保证金。
早上 7 点 30 分左右,LME 和 LME Clear 的高管召开电话会议,他们一致认为市场已经变得混乱,并决定暂停交易。上午 9 点,又一次电话会议决定取消 3 月 8 日发生的所有交易。
针对有关其采取的行动有利于青山控股集团有限公司的说法,青山控股集团有限公司的大量空头头寸是镍市场挤压的焦点,对此,LME 表示不了解情况。
LME 在文件中表示:“事实表明,在 2022 年 3 月 8 日史无前例的价格震荡背后,场外交易(“OTC”)市场中存在大量空头头寸,导致市场混乱。” “3 月 8 日,LME 并不知道场外交易市场存在大量空头头寸。”