《全球铁合金网》2022-9-15:金属世界正在开始其为来年制定合同的年度仪式,许多交易员心中有一个关键问题:俄罗斯供应会发生什么变化?
该国是铝、镍、铜和钯的大生产国,战前签署的供应协议意味着自俄乌战争以来,销售在很大程度上保持稳定。但 9 月标志着所谓的“撮合季节”的开始,届时新合同正在谈判中,贸易商和高管表示,西方制造中心越来越不愿意接收新的俄罗斯金属。
自我制裁可能会扰乱全球金属市场多年的贸易动态,在区域市场之间造成分裂,因为那些仍愿意购买的人试图以低价收购俄罗斯金属。特别是对于铝,欧洲通常是一个关键市场。私下里,几位交易员还表示,他们预计大量俄罗斯铝将倾销到伦敦金属交易所,这可能会对全球基准市场造成扭曲。
Norsk Hydro ASA 不会同意任何新的俄罗斯金属,而诺贝丽斯公司已将俄罗斯生产排除在明年为其欧洲工厂供应新合同的关键招标之外。参与市场的交易员在讨论私人信息时表示,总体而言,买家越来越多地退缩,尽管南欧的一些人可能会更灵活,如果他们能以折扣价购买的话。
“到 2023 年,我们断然不会从俄罗斯购买,”Norsk Hydro 挤压铝产品业务执行副总裁 Paul Warton 说。“我不知道这些材料现在会流向哪里——可能会流向亚洲、中国、土耳其以及其他对俄罗斯材料没有采取强硬立场的地区。”
俄罗斯是主要供应商的其他市场也有类似的趋势,例如镍和钯,但铝业巨头 United Co Rusal International PJSC 特别嵌入欧洲市场,一些对汽车制造和航空至关重要的专业产品将难以替代。铝也是最容易受到俄罗斯多余金属库存增长影响的市场,因为中国国内生产充足,因此更难将销售转向东方。
俄罗斯铝材的主要进口商
来自俄罗斯的转变也正值飙升的能源成本正在挤压欧洲国内的铝冶炼厂,尽管 Hydro 的 Warton 表示,该行业应该能够通过替代供应来填补缺口,例如从中东进口。
俄铝和镍钯巨头 MMC Norilsk Nickel PJSC 均未受到美国或欧洲的制裁。
据知情人士透露,尽管一些大买家犹豫不决,但根据 2020 年签署的多年供应协议,俄铝计划继续向嘉能可公司提供大量货物。
据一位知情人士透露,对于 Nornickel,与客户的早期讨论表明欧洲买家将尝试减少采购。这位人士说,现在估计影响有多大还为时过早。该公司在全球产量中的巨大份额意味着其金属难以替代,尽管该矿商准备将部分销售转移到东方。
俄铝和 Nornickel 的发言人没有立即回应置评请求。嘉能可拒绝置评。
据知情人士透露,俄罗斯金属问题仍然是伦敦金属交易所及其成员关注的重点。一位发言人说,该交易所不打算在政府制裁范围之外对俄罗斯供应商采取独立行动,但正在审查情况。
过剩库存
如果俄铝在欧洲的销售额确实大幅下降,生产商可能会将多余的库存转移到交易所。这样的举动可能会给价格带来进一步的压力——如果交易所成为工业消费者不想接触的金属的倾销地——可能会迫使它重新评估自己的立场。
其中一位知情人士表示,LME 正在密切关注这个问题,并且这是董事会和金属委员会会议上经常讨论的主题。
高盛集团分析师尼古拉斯·斯诺登(Nicholas Snowdon)在巴塞罗那举行的 Fastmarkets 铝业会议上表示:“如果没有需求来吸收生产,那么您可能会看到更多的交付进入 LME 系统。” 他说,在市场环境疲软的背景下,自我制裁也“增加了进一步交付的可能性”。
随着合同谈判的展开,金属行业还需要权衡全球经济低迷中需求疲软的前景与欧洲供应趋紧的关系,欧洲的高能源价格迫使冶炼厂减产甚至停产。
交易谈判的一个关键部分将是合同客户同意为交付到当地港口的金属期货价格支付的交付附加费,贸易商正在为大幅下跌做准备。欧洲供应商表示,他们乐观地认为,对俄罗斯金属的厌恶情绪将给他们带来优势溢价,而俄罗斯铝业可能需要对其交付溢价提供折扣以吸引买家。