《全球铁合金网》2022-7-6:俄罗斯商人弗拉基米尔·波塔宁(Vladimir Potanin)表示,他已准备好讨论他的矿业集团 Nornickel 和铝生产商俄罗斯铝业公司之间的可能合并,此举可能会加强他们对西方可能对他们实施的任何制裁的防御。
波塔宁告诉加拿大皇家银行电视台,他周一已致函确认他同意开始合并讨论,理由是希望创建一个“国家冠军”并建立“针对制裁的额外稳定性”。
他补充说,最初的提议来自俄铝管理层,该提议将创建一家总价值约为 600 亿美元的公司——类似于嘉能可。
俄罗斯铝业公司是中国以外全球最大的铝生产商,没有回复路透社的置评请求。密切关注俄罗斯战略公司之间合作关系的克里姆林宫表示,它不知道合并计划。
俄罗斯铝业在香港上市的股票上涨了 11.35%,而全球最大的钯和精炼镍生产商 Nornickel 在莫斯科下跌了 3.8%。
两家公司都没有直接成为西方因乌克兰战争对俄罗斯实施制裁的目标,尽管波塔宁本人上周也受到了英国制裁的打击。
结盟将创建一家全球基本金属巨头,总收入达 300 亿美元。Nornickel 的钯和镍分别占这些金属全球矿山产量的 40% 和 7%。俄铝在 2021 年生产了全球 6% 的铝产量。
分析师表示,他们的联合影响力可能会阻止西方实施制裁,因为担心会导致对其自身行业至关重要的金属价格飙升。
合并后的公司“几乎不会受到制裁,因为全球市场严重依赖他们的产品。尤其是考虑到绿色议程,”俄罗斯高等经济学院教授 Evgeny Kogan 说。
“太大而无法制裁”
国际战略研究所制裁专家玛丽亚·沙吉娜 (Maria Shagina) 说:“‘太大而无法制裁’的论点听起来似乎很合理。”
“我仍然认为美国和欧盟还没有准备好重复 2018 年 4 月对俄铝的制裁。”
俄铝在 2018 年 4 月至 2019 年初期间受到美国制裁,导致全球铝价飙升。当其创始人奥列格·德里帕斯卡同意放弃对俄铝的控制权时,华盛顿将其从制裁名单中删除。
仍然在美国制裁名单上的德里帕斯卡仍然是俄罗斯的强大大亨。他与波塔宁的关系很冷淡。
根据 Refinitiv Eikon 的数据,Potanin 和 Rusal 分别拥有 Nornickel 36% 和 26% 的股份,按周一收盘价计算,Nornickel 的市值为 490 亿美元,而 Rusal 的市值为 150 亿美元。
交易撮合者
自从俄罗斯派兵进入乌克兰以及随之而来的制裁改变了商业环境以来,波塔宁积极地抓住了新的机会。
当法国银行退出俄罗斯市场时,他的 Interros 集团从法国兴业银行手中抢购了 Rosbank,然后以创始人 Oleg Tinkov 所说的低价收购了 TCS 金融集团 35% 的股份。
这位大亨的公开声明不同寻常,因为他通常保持沉默,直到他的交易敲定。
他的评论是在英国对 Potanin 实施制裁不到一周后,以及 Nornickel 的 10 年股东协议到期前六个月发表的,该协议使他成为该矿商的总裁——这表明此举是由多种因素推动的。
“与其像许多其他大商人最近(在西方制裁他们之后)那样离开公司,不如找到一个更优雅的解决方案——与俄铝合并,”科根在社交媒体上说。
管理 Potanin 资产的 Interros Holding 没有回复路透社的额外评论请求。
将于 1 月 1 日到期的股东协议涵盖了 Nornickel 的股息规模,这是过去 14 年 Nornickel 和 Rusal 股东之间时断时续的主要原因。
BCS 的分析师在一份报告中表示,潜在的交易对 Nornickel 未来的股息支付构成风险,并将提供有限的财务协同效应。
Potanin 告诉加拿大皇家银行电视台,Nornickel 的投资者近年来已经习惯的股息规模肯定不会在 2022 年或大概在 2023 年出现。
虽然西方制裁并未直接针对 Nornickel,但它们在贸易融资和物流方面造成了问题。
“Potanin 表示他们正面临制裁压力,”伦敦 Liberum 大宗商品策略主管 Tom Price 表示。“大型矿工总是寻求低成本的资金。但俄罗斯矿工这样做的能力受到了严重限制。”(路透社)